2月11日，股票、期貨市場鋼鐵板塊攜手上漲。期貨市場上，鐵礦(608,7.50,1.25%)石期貨以逾4%的漲幅領(lǐng)漲；股票市場上，鋼鐵板塊大幅走高，截至收盤，杭蕭鋼構(gòu)、甬金股份漲停。分析人士指出，疫情從情緒上對市場的影響正在消退，基本面對行情的影響將繼續(xù)加強，節(jié)后首批地方債發(fā)行及復工帶來的需求增長預期為黑色系價格帶來支撐。
地方債發(fā)行助推
2月11日，國內(nèi)礦鋼期貨價格強勢上行，鋼鐵股同步大漲。數(shù)據(jù)顯示，截至下午收盤，螺紋鋼鐵礦石、熱卷期貨主力合約分別漲2.69%、4.40%、2.18%，報3392元/噸、605.5元/噸、3378元/噸。股市方面，數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵(中信)指數(shù)日內(nèi)上漲1.44%，其中，杭蕭鋼構(gòu)、甬金股份漲停，安陽鋼鐵漲逾8%，中信特鋼漲逾7%。
分析人士指出，2月10日，春節(jié)后首批地方債發(fā)行消息是黑色系資產(chǎn)價格大漲背后的主要推手。部分研究人士指出，地方債大量發(fā)行將帶動基建投資增速有力回升，有助穩(wěn)增長預期，且專項債有望拉動2020年基建投資增速至6.8%。在此預期下，鋼鐵標的資產(chǎn)價格大漲。
數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后第一批地方債由北京市政府在2月10日發(fā)行，發(fā)行規(guī)模共計692億元。截至目前，財政部共提前下達2020年新增專項債券額度達12900億元，其中東部地區(qū)4676億元、中部地區(qū)2914億元、西部地區(qū)2410億元。地方債發(fā)行呈現(xiàn)快速放量趨勢。
“目前市場已經(jīng)走出新冠肺炎疫情帶來的情緒面影響，逐漸開始反映消息面、基本面等其他相關(guān)因素�！庇袠I(yè)內(nèi)人士指出，有關(guān)部門正推動企業(yè)盡早復產(chǎn)，鋼材需求預期向好，目前除疫情防控任務較重地區(qū)外，確診和疑似病例增速都在放緩，企業(yè)復工意愿較為強烈。
將回歸基本面
從基本面看，國金證券分析師倪文祎指出，建筑業(yè)復工全面延后，鋼廠減產(chǎn)增多。截至目前，本次疫情影響逐步開始顯現(xiàn)。從供給端看，由于鋼廠為連續(xù)生產(chǎn)企業(yè)，春節(jié)期間基本都為滿負荷生產(chǎn)。而由于封城、封路，銷售及原料進廠受到影響，近幾日部分鋼廠陸續(xù)實施減產(chǎn)，本周檢修數(shù)量有所增加，高爐利用率也有所下降。但考慮往年春節(jié)前后鋼廠都會有檢修安排，且如若后續(xù)需求啟動，也可通過利用率提升來彌補產(chǎn)量。因此，總體看，目前疫情對供給影響相對較小。
此外，從需求端看，倪文祎分析，不少省市已延后建筑業(yè)復工時間，預計需求真正陸續(xù)啟動時間將延至3月上旬，2月市場成交有限。此外，目前市場普遍反饋，物流運輸受限，特別是對原料運輸影響較大，好在歷史上鋼廠春節(jié)前普遍會增加原料庫存，1月、2月原料庫存天數(shù)基本為全年最高。但位于疫情嚴重地區(qū)的鋼廠，受交通情況影響較大。從品種看，需求延后啟動對建材影響最大，而板材類下游如汽車、機械類企業(yè)普遍2月10日逐步復工，部分需求有所推后但總量影響有限。
“疫情對下游開工的影響不只是在總量上，更是在結(jié)構(gòu)上。南方和東部大區(qū)的建材成交量占比超過80%，湖北、上海和廣東三個地區(qū)的汽車產(chǎn)量占比30%左右。因此疫情后的終端需求較弱�！焙暝雌谪浹芯空J為，目前黑色系行情基本走完了情緒面的影響，而接下來才真正是疫情對基本面的實質(zhì)性影響，且將反映到盤面上。有幾個因素值得注意：首先是建材成交的冰點遲遲未打開，庫存將會大量積累，因此成材的價格反彈力度有限，未來更有可能的是繼續(xù)下探；其次，鐵礦石的供給量收縮很小，外礦發(fā)運相對維持穩(wěn)定，而內(nèi)部需求轉(zhuǎn)弱，鋼廠開始主動檢修。“短期的反彈只是在基本面未反映充分前的情緒造成的�！彼J為。 |
